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中国商报/中国商网讯 据CNN财经3月3日报道，随着本轮牛市即将迎来10周年纪念日，本轮反弹还能持续多久，成为人们关注的话题。

十年过去了股市还好吗？

10年前的2009年3月，美国经济正处于大衰退之中。那个时候，有超过65万人失业。道琼斯指数和标准普尔500指数均较2007年10月的峰值下跌了50%以上。华尔街和普通民众的悲观情绪似乎看不到尽头。

10年过去了，自那以后，对投资者来说基本上是一片蓝天。这得益于稳定的经济增长和企业利润的激增，道琼斯指数和标准普尔500指数自2009年3月6日触底以来上涨了300%以上。但现在，本轮牛市即将迎来10周年纪念日，一些人想知道，本轮反弹还能持续多久。在经历了去年第四季度的动荡之后，迄今为止，股市一直在飙升。这引发了有关股价是否过高的新问题。

在去年秋季股市暴跌之前，标准普尔500指数的市盈率为2019年盈利预期的18倍。在大规模抛售之后，市盈率一度跌至14倍。但该指数在2019年开始飙升12%后，目前已升至16倍。Deltec首席投资策略师雨果•罗杰斯表示:“本轮反弹的结果是，估值已经回升。”“去年股票超卖，但现在已经不便宜了。”预计在2019年强劲增长之后，今年的盈利增长将放缓。这在一定程度上是由于企业减税效应的减弱。但意大利和德国的经济疲软、对英国退欧的担忧以及中国和印度经济增长放缓也令人担忧。所有这些都可能损害道琼斯工业指数和标准普尔500指数成份股中的大型跨国公司的利润，这些公司包括苹果(Apple)、卡特彼勒(Caterpillar)、可口可乐(Coca-Cola)和宝洁(Procter & Gamble)。

尽管美联储(fed)已经表示，今年可能不会加息，但美国经济以及企业盈利可能会开始放缓，原因是之前加息的滞后。美联储在过去两年中七次加息。这尤其会对负债累累的公司造成伤害。Swan国际投资首席执行官Randy Swan表示，“市场可能已经见顶”“美联储加息可能已经造成了损害”。

当然，指出牛市不像一盒牛奶是公平的。它们没有有效期。只要企业盈利或经济持续增长，股市就有可能继续攀升。但随着投资者继续忽视风险，自满情绪可能已经开始抬头。DWS的策略师写道:“事后看来，问题是如何以及为何出现的，这一点似乎再明显不过了。”

大多数衰退和熊市并非如此——它们往往会让央行官员、投资者甚至经济学家感到意外。所有这些都需要谨慎。

就业增长强劲

上个月，分析人士关注了美国的就业报告，寻找部分政府关门造成损害的迹象。但1月份的就业增长出人意料地强劲。美国增加了304，000个工作岗位，这是连续第100个月增长。另一份强劲的报告可能会提振市场。2月市场以正面消息收盘。道琼斯指数上涨3.7%。标准普尔500指数收盘上涨3%，纳斯达克指数收盘上涨3.4%。好的经济消息会增加投资者的乐观情绪。他们已经对中美之间达成贸易协议的可能性以及美联储暂停加息的决定感到满意。

零售业贫富差距加大

去年假日购物季的结论是：零售业表现最好的公司和表现最差的公司之间的差距在不断扩大。各大零售商的财报季业绩参差不齐。包括沃尔玛(Walmart)、TJX和百思买(Best Buy)在内的一些公司蓬勃发展。但L Brands (LB)旗下的维多利亚的秘密(Victoria's Secret)、杰西潘尼(JCP)和盖璞（Gap），inc处境艰难。百货连锁店梅西百货(Macy's)和诺德斯特龙(Nordstrom)在价格部门面临压力。但这些公司通过折扣店重拾了信心。塔吉特 (TGT)、科尔士百货公司 (KSS)、克罗格公司(KR)和好市多(COST)本周都将公布财报。

塔吉特已经成为亚马逊和沃尔玛的强大竞争对手，因为它推出了一系列时尚的自有品牌服装。好市多的成功还在于它在杂货和家庭基本用品上的低廉价格，以及其标志性品牌柯克兰(Kirkland)的受欢迎程度。（编译 张田西希）